如何理解衍生产品与风险、金融危机的关系?

1. 如何理解衍生产品与风险、金融危机的关系?

衍生产品本身就是自带杠杆的金融产品，其风险天然的大于一般的金融投资品，比如股票、债券等。
而衍生产品和金融危机的关系最好的例子就是2008年的次贷危机。大家都觉得次贷危机是因为美联储加息，从而导致之前没有自己审核的贷款人没有能力去偿还贷款而造成的。其实这只是表面现在。即使那么看上去金融创新的复合债券和次级抵押债券，说到底还是债券，根本没有那么大的威力。主要原因就是那个著名的金融创新-CDS，全名是Credit default swap。
这个产品才是金融核弹级的衍生品。表面上看上去很完美。当你来买的时候，就等于给你的债券上了一个保险。一旦对方违约，那么你可以从CDS的对方得到一笔赔偿，从而对冲你的风险。整个华尔街对此赞不绝口。但问题是，这个和你给自己的汽车完全不一样。你的车出了事故，保险公司只要赔给你一个人，同时没有更多的人可以给你的汽车上保险。但是你的那个债券有那么多的投资者竞相购买，一旦违约一次，需要偿付每一个投资方。那就不得了了。次级抵押债券层层打包，到暴雷之前，各个债券的层级已经错综复杂了。一个爆，全部爆。所以次贷危机爆发了。